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如何轻松读懂券商行业研究报告?

券商免费提供的研究报告的阅读要领

(1)事实比观点重要、客观描述比主管推断重要。

少数研究报告,主要包括与上市公司相关负责人的交流记录以及调研报告,这类报告往往会透露出一些上市公司信息披露中没有详细说明的内容,故而参考价值较大。

(2)注重知识的普及

这些投资报告往往提供了让投资者学习这些行业知识的机会。此外,研究报告中,常常会对一些宏观经济数据,或行业数据进行搜集,整理,对宏观经济感兴趣的投资者,不妨收集起来,留待以后查看对比。

(3)关于报告的可靠性

从客观性角度看,研究报告中,涉及宏观经济预测的内容相对可靠,行业研究次之,上市公司报告位列最后。这是因为,对宏观经济的判断,距离时机操作最远,因此,即使一些偏负面的判断,研究员也没有太多顾及。

(4)无声胜有声

如果一家上市多年的公司,长时间以来完全没有券商关注,那么这家公司很可能的确缺乏吸引力,发展前景堪忧。毕竟,对于很多缺乏吸引力或者存在重大风险的上市公司,研究员可以选择不出研究报告。

还有一种情况,就是一直关注某家上市公司的券商,在一些重要时点(如定期报告刊登,公告资产重组等),没有相应的研究报告,这很可能说明,研究员认为该公司价值明显高估,但如果在研究报告中如实表达观点,难免得罪上市公司,但又不愿做违心之论,故而选择沉默。

(5)逆耳忠言。

鉴于上市公司研究报告中,建议卖出的可能性非常之少,特别是在牛市当中,一旦出现这样的报告,投资者要特别留意,研究员能“冒天下之大不韪”,往往是风险昭然若揭。

(6)结论次要,推论的过程重要。

很多投资报告纯属是应景之作,当报告做出一些重要的结论时,一定要注意推论的过程是否可信。总之,研究报告不能替代投资者思考,只能是提供一种信息来源。

(7)研究报告要连续看,对比看。

对于重点公司,券商研究员会持续关注。对照同一个研究员连续撰写的同一家上市公司的研究报告,投资者会更加清晰的了解该研究员的研究思路,价值判断取向以及研究水平,等等,而对比不同研究员关于同一问题的研究报告,更有利于投资者启发思路,各取所长。

(8)关注研究员的水平。

从研究员的角度关注研究报告也是可取的。目前业内公认的、最权威的,对研究员水平进行评估的机构是《新财富》杂志每年推出的分析师排名。

读研报八项特别注意——

1、 出现政策的变化

2、 技术的创新

3、 拓展新市场(不论是海外市场,还是地域性新市场)

4、 进入新领域(比如从传统领域进入现代化领域)

5、 推出新产品

6、 企业转型(对市场的空间,竞争对手做分析,然后评判这个企业的成功率)

7、 看资产注入和看拐点(看这家企业有没有新故事)

8、 看它的故事,是否逻辑相通

研究报告一般要求涵盖行业发展现状、竞争格局、标杆企业分析、行业投资分析以及趋势预测等部分。

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