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长期主义,是理想化吗?

阅读本文,您将了解:

1.什么是投资的“长期主义”?

2.长期主义不是理想主义或自尊吗?

长期主义者往往有事业上的成功,幸福的生活,长寿和家庭的继承。为什么?

在这样的两轮驱动下,盛京的左撇子技术和右撇子市场是基于我们一贯的长期投资价值,以实现持续的利润。

我今天与你分享的主题是:长期主义。

什么是投资的“长期主义”?

盛京一直坚持的潜在投资价值是长期主义。事实上,长期主义对中国企业家和投资者来说是一个非常大的挑战。

在中国,过去几十年房地产经济的疯狂为我们迅速获得财富创造了一种社会氛围。虽然我们知道它不可持续,但这种社交氛围让我们感到焦虑,而且有太多投资者希望快速致富。但在美国商界,许多人并没有这样做。

在2000年,亚马逊刚刚开始,它并没有现在这么好。亚马逊的创始人贝索斯称巴菲特:“你投资于长期主义。这很简单也很成功,但人们为什么不和你做同样的事情?”巴菲特回答说:“因为没有人愿意慢慢致富。”

这句话很简单,但非常深刻。我们可能认为这只是一个故事,但贝索斯加强了亚马逊的长期战略。我们现在将其称为超长期战略,因此我们已经实现了今天的亚马逊市场价值1万亿美元。在亚马逊,长期战略具有超值价值。

什么是长期主义?

事实上,就像“1 + 1=2”的论点一样,有时很难向你解释“长期主义”是使用理论体系还是长篇故事。因为常识很简单,但你可以或不能这样做,拼写就是认知。

你是从内心深处认出来的吗?你投资时是否遵循它?你真的练过吗?当外部环境发生变化时,当您的家人和朋友撼动您时,您能轻松一点吗?你的心脏仍然恐慌,心脏也瘫痪了?

在这个时候,我们所面临的正是我们必须遵循的价值观。

2011年,贝索斯在年度报告中说:如果你做一件事,看看未来三年,有很多人在同一个舞台上与你竞争;但如果你的眼睛可以投入到未来七年那么很少有人可以与你竞争。因为很少有公司愿意这样做长期计划。

对于公司和投资来说都是如此。有人问我,你的基金的基础产品是如此之好,你会赚到数千亿的规模吗?我说不。

因为有这么多高质量的标的资产,更重要的是,可能会有更少的人可以忍受五年或八年的长期投资。与此同时,我们在投资者教育过程中联系了许多投资者。在他们匆忙投入长期投资之后,他们很快就打起了鼓,开始摇摆不定。这表明长期投资的持久性和信念确实很难。

投资者如何看待目标价格是他的投资理念和价值观背后的原因。

巴菲特在今年的年度股东大会上表示,他一直希望苹果的股价会更低。我们知道巴菲特已经拥有大量的苹果股票,那么,你了解他判刑的含义吗?他的意思是他仍然想继续购买苹果股票,但苹果目前的股价太高了。

因此,当我们从五年,八年和十年的角度来看待目标时,您将找到真正优质的资产。与此同时,您并不着急,因为您发现没有多少人与您竞争这些高质量的资产。由于投资价值不同,许多人在各种情况下都会通过优质资产。例如,许多人曾经拥有高质量的资产,但在中间放弃了。

二级市场投资和一级市场投资具有共性,例如,围绕公司的内在价值进行投资并持有该公司很长一段时间。你为什么要坚持很久?因为公司内在价值的增长是一个需要一个周期并需要“10,000小时法则”的过程。离开增长周期,公司的内在价值无法达到新的水平,也不会有质的变化。

促进长期主义是理想主义还是自尊心?

1.短期主义无法实现的目标

一些企业家和投资者对我说:你的长期主义是理想主义,过于理想主义。

所以,当我在深夜时,我问自己:长期主义是理想主义吗?我们太理想主义了吗?或者我们是否过于自我意识?

在重新思考投资策略之后,我认为长期主义的坚持并不是因为我们感到骄傲,自尊和理想主义,而是因为在短期投资的安全前提下获得更高的回报是非常困难的。

就像股票一样,我从来没有说股票不能赚钱,股票甚至可以赚大钱,但那是在高风险的前提下,他们会输。

我们注意到,截至今天,没有关于短期投资重复投资的法律;我们正在深入思考短期投资核心的基本逻辑。投资企业的内在价值,即增长的基本规律,是否与短周期投资概念一致?

答案是:短期投资往往不能支持企业内在价值的跨越式增长或质变。

例如,当新三板最热时,许多机构发行了3 + 1,3 + 2基金。这种短期投资很容易筹集资金,并会收取很多管理费。然而,在3 + 2周期中,良好项目的内在价值难以定性地改善。短时间内,你背后的高风险可能导致你失去你的本金,或没有真正的收益。

2.回归企业价值并避免短期陷阱

投资应回归企业的内在价值,并利用长周期来见证内在价值的质的提升。这是我们的基本逻辑。

因此,今天的股价是高还是低,而不是我们真正关心的。我们担心被投资公司的内在价值是增加还是减弱。如果它的内在价值在下降,即使有更多的人追求它,我们也会卖掉它;如果公司的内在价值在增长,即使现在估值很高,我们也会投资它。

去年,当我们处理某些公司的股权时,有些人惊讶地说为什么这么热门的公司被出售?因为我们担心它的内在价值;汇通的估值为100亿,而且价格非常高。很多人问,你在做什么这么高的估值?我们敢于投票,因为我们相信这家公司的内在价值在未来可以达到更高的水平。

因此,可以说投资偏离了投资公司内在价值增长的基本规律,在安全的前提下未能获得较高回报的高概率,几乎注定陷入陷阱短期波动

3.“群体效应”

有些投资者让我说,彭院长,你可以帮我判断股票。我说,我真的不能判断你。在短周期波动中,您做出了太多决定。以单位为单位做决定太具挑战性了。没人能看到,很有可能失败。

人性中有一种称为群体效应的特征,它几乎注定要迅速将机会转化为陷阱。例如,一个项目诞生了,这是一个很好的项目,所以每个人都抓住它,并且在价格上涨的情况下,这个机会立刻成了陷阱。因此,它几乎注定要达到很高的成功概率。

我们知道每个人都喜欢快速而高效的投资回报。如果你可以相对安全地获得快速和大的利润,谁会反对?但它只能在个别情况下发生,并且在99.99%的事件中无法实现。

因此,从全球视角和系统视角来看,我们对这一点有着深刻的清醒和认识,并决定了长期主义的投资策略。我想告诉你,我们不想在短时间内创造大回报,但这种情况往往不安全或没有什么回报。如果你开个玩笑,就不能这样做。

征服人性并击败自己:长期主义是一种五十年的实践

长期主义是一个50年的练习,但它也是每个人都可以学习的价值,只要你喜欢。长期投资是合法的,并且具有完整的方法。它真正的困难在于挑战自己的知识并克服人性。

坦率地说,投资往往意味着你投入的越多,你越害怕,你投入的越多,你就越难以入睡。当我花费越来越多的时间投资于长期价值观时,我对投资本身更加敬畏。我们承认,在短时间内迅速获得丰厚回报太难了,这反映了我们对投资的敬畏。

作为一名基金经理,每当我们扣上机器时,我们都会意识到我们的实践已经开始了。在接下来的日子里,我们需要实践和提高,并在此过程中成为越来越专业的玩家来控制这种投资的基本模式。只要有模型,就可以复制成功,并且可以继续盈利。

在这个时候,我们再次围绕企业的内在价值,迭代规则和方法。我们提出的工业路由器b2f模型是法律和方法之一。

为什么巴菲特的长期主义值得一起学习和练习?因为他说了一句话,这也是我最喜欢的一句话:长期主义,成为最好的自我。

我们周围的许多人都是企业家,他们在各行各业都做得很好,并且有一定的原始积累。那么,在接下来的10年,20年和50年里,我们对自己有什么样的期望?没有什么能让我们自己变得更好。

巴菲特既是投资者又是企业家。他控制的公司是全球范围内的大型企业集团。因此,我们已经看到,长期职业生涯往往会更成功,也许在企业,事业,投资,甚至在更幸福的生活中,体现在家族企业的继承上。

例如,89岁的巴菲特和96岁的芒格,每年可以坐在舞台中心,与来自世界各地的4万名粉丝交流,我认为这是一件非常幸福的事情。

如今,人类医疗的进步将逐步克服许多医疗问题。在未来,我们都有机会活到100岁甚至更长时间。从这个意义上说,我们的下一波机会是白银经济。

许多企业家关心他们可以为下一代继承的东西:一个非常强大的工厂?他不一定感兴趣;很多钱?它可能很快消失。如果我们将长期价值作为家庭观念传递出去,那么它将帮助您的下一代成为更好的自我。

因此,从长远来看,未来确实令人兴奋。我们很自豪能帮助你赚钱,让每个人都过上更幸福的生活,获得更积极的家庭事业,并以更完整的生活体验迎接更多的人。因此,长期主义是有价值的,长期资产必须是所有资产中最安全的。

[摘要]

《大学》开篇说:明、明、民的大学之路到此为止。你知道了以后,你就会固定下来;你以后会平静下来;你以后会平静下来;你以后会思考它;

它意味着让我们从未来的角度来思考现在,从而有一个坚定的信念。长期主义提醒我们,我们知道还有几十年的生活在等待着我们,这样我们才能坚定地参与到中国未来十年最大的创新机遇中!

我希望每个人在投资和接触巴菲特的投资理念的同时,都能找到自己的人生哲学。谢谢您。