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陆港通基金热度渐退港股配比不同至收益两极分化

鹭港基金的前身 - 沪港深基金的亮点于2017年出现。沪港深基金包括年末股票基金名单中的前三,四,五。混合基金年终名单前两名。如果我们只是比较年度回报率,沪港深基金实际上就赢得了冠军。然而,在2018年,它是两天的冰和火。由于A股和香港股市表现不佳,该板块共同陷入了深渊。

过去两年来,沪港深基金正在走下坡路。在其鹿港通基金(内地)的分类类别中,如果将AC类别分开划分,今年迄今为止119种产品的非年化回报为负,而且香港联通的许多被动股票的亏损已经减少。达到了第一线的10%,特别是泰康资产管理的产品。

Aifang Wealth总经理庄正估计,沪深港股票基金的收益率为10.02%(中位数为5.65%),去年收益率为4.43%(中位数为1.89%),收益率为2.68%。过去两年。 (中位数0.64%),过去三年为5.22%(中位数为1.47%)。基于市场的平均股票基金的平均收益率为15.97%(中位数为13.92%),去年为6.85%(中位数为5.0%),过去两年为2.01%(中位数为1.41%),近三年。 6.06%(中位数为4.36%)。

年内产品收入差异显着

重新分配港股或沪港深基金业绩不佳

从2017年到现在,沪港深基金经历了从无边无际到平庸的经济衰退:2017年,东方鸿瑞华湖红申全年净增长率达到67.90%;但在2018年,沪港两地主题基金的平均净值下降了约17%。只有前海开元沪港神惠新和泰康邢台还有两笔资金才能获得正收益。

在2019年,如果我们专注于鹿港基金的沪港深通产品,实际上大约有99种此类产品。最佳表现是前海开元沪港深圳优势和宝应医疗健康上海 - 香港 - 深圳;但也有不少沪港深基金排在法院之后,信达澳大利亚,上海,上海和香港的深度股息收益率接近10%,工银瑞信上海港遭遇了约6.60%的深度亏损。 “在业绩方面,在反弹市场,沪港深基金没有出现明显的市场外情况,但在两年的观察窗口(市场上涨和下跌),上海 - 香港 - 深圳基金表现较差。波动性;其次,从平均值和中位数之间的差异来看,沪港深基金的平均值与中位数之间的差异明显高于整体市场这意味着沪港深基金的内部表现差异很大。“庄铮强调。

《红周刊》粗略计算,沪港深基金第一次和最后一次收益率之间的差异在年内达到了约50%,而在年内仍遭受损失的沪港深基金有一个典型问题。

以现在的“底部”信达澳大利亚高利率上海和香港为例。作为被动产品,该基金成立于2018年11月,它仍然是一种新的基金产品。去年第一次筹款的比例约为4.12亿。但仅仅过了两个季度,这个产品的份额才被留下。在0.04亿美元,产品规模的比例缩减了95%以上。

在港股中,有100只流动性良好,持续股息及高股息收益率的股票被选为指数股。然而,《红周刊》记者通过产品的两个季度报告报告了重仓股的目标基本上已经下降到香港股票方面:以该基金的第二季度报告为例,除双汇发展和龙邑外百利,其余八个重仓股票全部来自港股。但是,追求高股息收益率可能难以兼顾二级市场相关目标的表现,该季度的重量级股票跌幅超过一半。

与之形成鲜明对比的是,前海开元在上海和香港的新机遇是一个积极灵活的配置基金。与公司同类产品相对强劲的表现不同,新机遇已成为此类产品的“最短板”。自年初以来,新机会的净增长率仅为-3.41%。该产品在1820个此类基金中仅排名1798,该产品2018年的年度亏损也接近10%。同时,从产品规模变化的角度来看,2016年8月成立时规模接近20亿,但到今年年底,规模只有1.96亿,规模缩小了近90个。 %。它们的尺寸和性能的原因是不利的。《红周刊》记者发现,基金经理在投资领域的选择上可能存在一定的错误。从该基金过去四个季度的重量级股票来看,所有四十只股票都来自香港市场,他们更关注香港股市的国有银行股。

长期基金分析师王伟告诉《红周刊》,“在引入投资限制后,沪港深基金的业绩优势逐渐丧失。与此同时,港股没有超过A股的优势今年的增长,他们又回到了不确定的海外因素之下。说起大部分收益,远远不是A股的同期表现。沪港深基金的平均涨幅仅为9.51%,弱于业绩同期混合型股票基金。事实上,第一季度许多沪港深基金在调整了股票仓位后,如前海 - 开元的沪深港基金,股票仓位有与第一季度末相比下降了20%以上。“

一些业绩基准缺乏香港股指

年内沪深港新基金很少

虽然沪深港基金的一些表现不佳被怀疑受到港股的拖累,但《红周刊》产品以统计名称上海 - 香港 - 深圳字发现很多上海 - 香港香港深基金基金实际上没有基于业绩基准的香港股票指数。

不完全统计,在现有的沪港深基金中,一般包括前海开元沪深核心资源A,富国研究首选沪港深圳,华安沪港深扩,富国天元上海 - 香港 - 深圳,泰康邢台奖励沪港 - 深圳和南沪港深度价值主题。

在15种产品中,一些港股的重量级股票相对较低甚至为零。因此,缺乏香港股指仍然是可以原谅的。但是,完全关注港股的沪港证券交易所缺乏香港股指。

例如,沪港深度价值主题,从设定的角度来看,其基准是沪深300指数收益率×60%+上证所政府债券指数收益率×40%。但是,从过去四个季度的基金股票来看,这些股票都是港股。

这似乎与沪港深基金的新规定背道而驰。当时,新规定同意基金名称中有“港股”及其他类似字样的基金,应将超过80%的非现金资产投资于港股;没有“港股”名称的同名基金应投资于香港股市。比例不得超过50%。

“过去,上海开源上海和深圳港的核心资源就是例子。招股说明书中基金的股票投资头寸为0-95%,其中A股的头寸为0-95%,投资于港股的股票比例为基金资产。 0-95%,对位置和区域的限制相对较宽。在实际投资水平上,如果基金的业绩基准代表投资目标范围的比例,则该基金的重仓头寸目前由A股主导。在短期内,使用CSI 300作为性能基准更为合适。但是,如果后续投资加入大量港股,建议根据实际情况修改基金业绩比较基准。“王伟分析。

此外,上海证券交易所基金今年的发行和筹款情况并不理想。《红周刊》统计数据显示,今年已发行的产品仅发行了前海开元沪港香港仔股份及汇丰金鑫香港股票选定股票等少于10种产品的产品。从成绩单来看,2019年的新产品也相当破旧:汇丰金鑫港股双核混合动力的最新规模约为2.81亿。上海前海开元最新规模为上海 - 深港混合,最新规模约为2.59亿,最新规模仅为2.13亿港元,基本规模为2亿。

重新分配A股沪港深基金提前

卓越的性能提升了规模效果

事实上,由于A股在今年第一季度的强劲表现,部分重新分配A股的沪港深基金开局非常顺利。当时,由于香港股市的市场相对较低,一些沪港深基金甚至将A股重新安置。

例如,在同一类别中排名最高的宝应医疗健康公司Huang Shen报告称,它已连续三个季度没有在该基金的前十大股票名单中重新存入港股。最后一批重磅股票出现在2018年第三季度。石家庄集团。从今年年初至今的净增长率来看,宝应医疗的沪港深度净增长率达到39.23%,在同类351家基金中排名第33位。

即便如此,宝应医疗健康上海和香港的规模似乎也没有受益。根据公开数据,该产品于2015年底成立时,该基金的发行量约为5.71亿元。截至今年第二季度末,该产品的规模仅为1.66亿。在大约三年半的时间里,该基金的份额缩减了约71%。

与其规模相反,华安上海和香港的增长深度增长,该基金今年的净增长率达到36.18%。从今年的两份季度报告来看,第一季度和第二季度只有一只香港股票入围金山软件。作为公司排名第14的华安产品,华安沪港在过去三年的净增长率已达到46.73%;此外,从规模来看,它从3.45亿增加到4.92亿,增加了约4。

与上述产品相比,前海开元的强势上海和香港股票在第一季度的第一季度几乎片面地重新分配了A股,但在第二季度,它们增加了港股的元素。例如,在今年第一季度,前海开元沪港深圳优势被选中。第一季度,港股金山软件和澳博控股仅占大量资金。在第二季度,该基金增加了腾讯和金沙中国有限公司。

综合《红周刊》采访,从今年的市场热点来看,由于A股市场表现相对较好,“北方资本”的走势已成为众多投资者的目标。沪港深基金的表现和受欢迎程度也反映了市场对北方资金的追求。在2019年初,港股资金净流出,其间沪深港基金逐渐冷淡,3月中旬逐渐升温,然后开始持续净流入格局。随着南方资金的不断流入,预计可获得投资港股的风险补偿。系统性减少,预计未来港股估值将得到系统性改善。如果港股有修理市场,这些基金的热度可能会重燃。

天翔投资基金分析师贾智表示,沪深港基金的一大特色是《红周刊》,投资的大部分港股与A股市场和A-高度相关。市场份额。例如,前海开元沪港的深厚利益机会喜忧参半,几乎所有机会都在中国举行。股票价格受公司运营和中国经营环境的影响很大,并不能反映市场风险的作用。

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